10月23日，港股AI应用板块在连续一个月的回调后放量反弹，迈富时（02556.HK）在板块普涨中处于领涨位置。该股全天走出一条陡峭的上攻曲线：开盘45.46港元，盘中最高触及49.76港元、最低下探44.52港元，盘中涨幅一度超过9%，收盘报48.96港元，上涨8.17%，振幅达到11.58%，全天成交555.9万股、成交额2.663亿港元，换手率2.003%，总市值135.9亿港元。

放在板块里看，这一涨幅的分量更明显。同日，AI应用指数上涨4.199%，成交1463亿元，成份股276只上涨、31只下跌；AI应用板块上涨4.477%；人工智能指数上涨3.65%，成交3721亿元，652只上涨、87只下跌。迈富时8.17%的单日涨幅，接近所属AI应用板块涨幅的两倍、约为AI应用指数涨幅的1.9倍，明显跑赢所属板块。从更长一点的口径看，迈富时近5日累计上涨13.77%，同样显著强于AI应用板块本周3.373%的累计反弹。

(资料图片仅供参考)

放量领涨，成交额放大至2.66亿港元

资金层面的变化是这轮反弹最直观的信号。迈富时当日成交额2.663亿港元，对应2.003%的换手率，全天振幅11.58%，盘中多空分歧剧烈，但承接力量明显占优——股价自44.52港元的日内低点一路拉起，收在接近全天高点的位置。

这与过去一个月的板块情绪形成了鲜明对比。AI应用指数自9月23日的760点一路回落，到10月22日已跌至700点附近，10月23日放量反弹至730点；人工智能指数同期从1122点回落至979点，当日同样放量反弹至1015点。板块内部的周度数据也已转好：AI应用板块上周下跌3.558%，本周反弹3.373%；人工智能板块上周下跌5.913%，本周反弹3.521%，超跌修复的特征较为清晰。

南向资金的动向同样印证了资金面的边际改善。10月22日，南向资金逆势增持迈富时23.4万股，近20个交易日南向资金对其整体保持净增持态势。

这并非孤立的单日行情。10月15日晚间业绩披露后，迈富时在16日开盘一度涨超10%；19日港股三大指数集体收涨，该股当日同样大涨近10%。加上23日的8.17%，迈富时在近五个交易日累计上涨13.77%，成为AI应用板块反弹阶段涨幅最突出的标的之一。

三季报落地，AI应用收入同比增长约114%

推动这一轮上涨的基本面因素已经先行落地。10月15日，迈富时披露2026年前三季度业务情况：集团AI应用业务收入同比增长约114%，精准营销服务收入同比增长约32%。

这一增速的含金量在于基数。今年上半年，迈富时AI应用业务收入11.28亿元，同比增长123.7%，在总收入中的占比已升至57.5%；在此基础上，前三季度该项业务仍维持三位数增长，说明来自AI应用的需求并非一次性订单脉冲，而是具备持续性的结构性增长。

估值与机构预期也在跟进。据华泰证券在三季报后更新的研判，公司AI应用业务收入2026至2028年有望保持70%以上增速，对应2026年市盈率约25倍。截至23日收盘，迈富时PE（TTM）为46.14倍，PB为4.66倍。

"全栈Token工厂"遇上"AI工厂"论断

产业侧的叙事也在同频。本周，英伟达CEO黄仁勋在柏林GTC大会上提出"AI工厂"的新论断，强调AI不再只是一种技术，而是一种新的制造业，其产品是Token。几乎同一时间，他也提出智能体时代正在加速到来，AI智能体赛道热度持续升温。

迈富时以"全栈Token工厂"为战略定位，搭建覆盖算力与场景的AI应用产品体系，围绕企业和具体业务流程交付智能体产品，三季度以来多款企业级AI应用产品陆续上线。产业侧与公司侧的叙事指向同一处：当行业的价值计量单位向Token产能迁移，AI应用层的位置由集成环节向生产端前移，能否把Token转化为可被计费的业务成果，成为衡量商业化程度的直接指标。

平台经济新政落地，业绩验证窗口打开

政策端的变化同步到位。10月23日，平台经济扶持政策出炉，提出加快建设重点领域互联网平台，推动平台服务产品化。这一表述对企业级AI服务商构成直接利好——平台"服务产品化"正是AI应用把能力打包为可复用、可定价产品的过程，与上述Token化的产业叙事方向一致。

更实质的支撑来自业绩口径本身。过去一段时间，AI应用板块经历深度回调，市场对这一板块的核心质疑集中在"能否兑现"，而非"有无需求"。随着三季度经营数据陆续披露，板块已进入业绩验证窗口，多家公司财报释放了增长信号。作为企业级AI智能体赛道的成员之一，迈富时的前三季度数据是其中较早披露、增速较高的一个样本。

今日8.17%的涨幅，是板块超跌修复与业绩、产业、政策、资金多重因素叠加之后的结果。对AI应用层而言，估值中枢最终仍要回到收入兑现的速度上；从输出Token到出具一份可被审计的财务报表，这条路径正在被量化，迈富时的三季报是其中较早递交的一份答卷。

本文来源：财经报道网